大师作文网优先股有什么优点有什么缺点,中国为什么要发行优先股?
来源：学生作业帮 编辑：大师作文网作业帮 分类：综合作业 时间：2024/11/12 23:02:33
优先股有什么优点有什么缺点,中国为什么要发行优先股?
《优先股试点管理办法》出来后,有人说利好,也有人说利空.还有人作出优先股对千千万万的中小投资者没有什么好处,反而有可能造成“两败俱伤”的局面”的评论.还在这里（http://ssgahk.com/article/view/7847）进行了优先股不利几面的具体分析,你对于优先股是好是坏,为什么发行有什么看法?
《优先股试点管理办法》出来后,有人说利好,也有人说利空.还有人作出优先股对千千万万的中小投资者没有什么好处,反而有可能造成“两败俱伤”的局面”的评论.还在这里（http://ssgahk.com/article/view/7847）进行了优先股不利几面的具体分析,你对于优先股是好是坏,为什么发行有什么看法?
一、优先股定义：
优先股是相对于普通股而言,主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股.优先股是公司的一种股份权益形式,持有这种股份的股东先于普通股股东享受分配,通常为固定股利.在公司分配盈利时,拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东分配在先,而且享受固定数额的股息,即优先股的股息率都是固定的,普通股的红利却不固定.在公司解散,分配剩余财产时,优先股在普通股之前分配.
大部分公司一般都规定,如果公司盈利出色,达到事先约定的标准,优先股的股息有一定的上浮空间,而公司即使在盈利不佳的时候也要优先保障优先股的股息派发.当然获得这些优先是有代价的,就是优先股股东除非涉及到优先股赎回等特别议案,不能参加股东大会,优先股一般不上市流通,也无权干涉企业经营,不具有表决权.
二、优先股的优点：
1、财务负担轻.由于优先股票股利不是发行公司必须偿付的一项法定债务,如果公司财务状况恶化时,这种股利可以不付,从而减轻了企业的财务负担.
2、财务上灵活机动.由于优先股票没有规定最终到期日,它实质上是一种永续性借款.优先股票的收回由企业决定,企业可在有利条件下收回优先股票,具有较大的灵活性.
3、财务风险小.由于从债权人的角度看,优先股属于公司股本,从而巩固了公司的财务状况,提高了公司的举债能力,因此,财务风险小.
4、不减少普通股票收益和控制权.与普通股票相比,优先股票每股收益是固定的,只要企业净资产收益率高于优先股票成本率,普通股票每股收益就会上升；另外,优先股票无表决权,因此,不影响普通股股东对企业的控制权.
三、优先股的缺点：
1、资金成本高.由于优先股票股利不能抵减所得税,因此其成本高于债务成本.这是优先股票筹资的最大不利因素.
2、股利支付的固定性.虽然公司可以不按规定支付股利,但这会影响企业形象,进而对普通股票市价产生不利影响,损害到普通股股东的权益.当然,如在企业财务状况恶化时,这是不可避免的；但是,如企业盈利很大,想更多地留用利润来扩大经营时,由于股利支付的固定性,便成为一项财务负担,影响了企业的扩大再生产.
四、中国发行优先股的原因：
优先股对于市场来说不会构成冲击.发行优先股可以满足上市公司融资的需求,同时因为优先股与普通股的风险和交易方式不同,现在的股票市场投资者一般都属于风险追随者,不会投资风险低尤其是不上市的优先股.也正是优先股不上市,因而不会造成从二级市场中抽走资金的现象.反之,由于优先股的发行提升未来的盈利能力,只要承诺的分红比例小于公司的成长性,反而构成了对公司的利好,可以支撑股价上涨. 优先股
对于高成长企业来说,承诺给优先股的股息与其成长性相比而言是比较低的.同时,由于优先股相当于发行无限期的债券,可以获得长期的低成本资金,但又不是负债而是资本,能够提高公司的资产质量,有利于公司的长久发展.优先股基本不稀释原普通股股东的权益,就保障了原来公司普通股股东的利益,新股发行就从利空变成了利好.
优先股的存在可以在一定程度上避免股市产生过大的泡沫.假定中国已经存在优先股制度,平安保险1200亿融资可以改为优先股,参考其2007年每股净资产14.6元,利润2.11元,普通股分红0.5元,而优先股分红率应高于普通股,假定公司成长性为0,分红率为40%,每年的股息可达到0.84元,再承诺附加优先分配、溢价赎回等条款,就可以适当提高发行价格,参照债券市场收益率和存款利率,发行价至少可以达到20元,发行60亿优先股就可以完成融资计划.虽然股本扩大了将近一倍,但对二级市场的冲击就不会如此之大；同时由于优先股的发行价在20元左右,也就限制了普通股的疯狂上涨,抑制了股价产生过大的泡沫.更为重要的一点,因为优先股发行价格低,大股东股本被稀释,在一定程度上限制了大股东的盲目融资冲动.
将大小非减持的股份转化为优先股,缓解市场压力.最近计划推出的可交换债因其发行规模限制,并且实际上等于是保本债券,可能实际推广时会受到大小非的较大阻力,而将大小非的普通股转换为优先股,首先市场抛压减轻,同时大小非等于获得了公司的高息债券,保证了其现金流,并且仍然可以协议转让,不影响大小非的随时退出.由于其价格低,很容易在市场上找到追求稳定收益的投资者接盘.
现在股市经历长期的下跌,融资功能基本丧失,而一旦没有融资功能,证券市场长期发展的动力就会丧失,这是当今中国股市面临的最大问题.而此时一些公司仍然有融资要求,此时如果恢复优先股发行,公司融资问题就可以解决,使得公司得到长期的发展动力,尤其是因为缺乏资金而面临困境的一些企业,优先股堪称救命稻草.在市场稳定之后再逐步恢复普通股的发行上市,并且可以根据公司的情况适时赎回优先股,缓解公司的债务压力,并且市场稳定后,投资风险释放,投资者又会愿意购买普通股.这一过程等于公司首先用优先股筹资,而后用普通股置换优先股,投资者先进行低风险投资而后置换为高风险投资,双方各得其所.这也是美国政府和巴菲特都选择购买优先股的重要原因.
结合中国现阶段的证券市场特点,首先要尽快修改公司法、证券法,在法律上承认优先股的地位.其次,鼓励优秀大企业发行优先股,让广大投资者认识到优先股的优势,为今后大面积普及作铺垫.第三要完善后续制度,在法律上规定发行的优先股必须要有配套的溢价赎回、转换制度,保护优先股投资者和上市公司双方的利益.
优先股是相对于普通股而言,主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股.优先股是公司的一种股份权益形式,持有这种股份的股东先于普通股股东享受分配,通常为固定股利.在公司分配盈利时,拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东分配在先,而且享受固定数额的股息,即优先股的股息率都是固定的,普通股的红利却不固定.在公司解散,分配剩余财产时,优先股在普通股之前分配.
大部分公司一般都规定,如果公司盈利出色,达到事先约定的标准,优先股的股息有一定的上浮空间,而公司即使在盈利不佳的时候也要优先保障优先股的股息派发.当然获得这些优先是有代价的,就是优先股股东除非涉及到优先股赎回等特别议案,不能参加股东大会,优先股一般不上市流通,也无权干涉企业经营,不具有表决权.
二、优先股的优点：
1、财务负担轻.由于优先股票股利不是发行公司必须偿付的一项法定债务,如果公司财务状况恶化时,这种股利可以不付,从而减轻了企业的财务负担.
2、财务上灵活机动.由于优先股票没有规定最终到期日,它实质上是一种永续性借款.优先股票的收回由企业决定,企业可在有利条件下收回优先股票,具有较大的灵活性.
3、财务风险小.由于从债权人的角度看,优先股属于公司股本,从而巩固了公司的财务状况,提高了公司的举债能力,因此,财务风险小.
4、不减少普通股票收益和控制权.与普通股票相比,优先股票每股收益是固定的,只要企业净资产收益率高于优先股票成本率,普通股票每股收益就会上升；另外,优先股票无表决权,因此,不影响普通股股东对企业的控制权.
三、优先股的缺点：
1、资金成本高.由于优先股票股利不能抵减所得税,因此其成本高于债务成本.这是优先股票筹资的最大不利因素.
2、股利支付的固定性.虽然公司可以不按规定支付股利,但这会影响企业形象,进而对普通股票市价产生不利影响,损害到普通股股东的权益.当然,如在企业财务状况恶化时,这是不可避免的；但是,如企业盈利很大,想更多地留用利润来扩大经营时,由于股利支付的固定性,便成为一项财务负担,影响了企业的扩大再生产.
四、中国发行优先股的原因：
优先股对于市场来说不会构成冲击.发行优先股可以满足上市公司融资的需求,同时因为优先股与普通股的风险和交易方式不同,现在的股票市场投资者一般都属于风险追随者,不会投资风险低尤其是不上市的优先股.也正是优先股不上市,因而不会造成从二级市场中抽走资金的现象.反之,由于优先股的发行提升未来的盈利能力,只要承诺的分红比例小于公司的成长性,反而构成了对公司的利好,可以支撑股价上涨. 优先股
对于高成长企业来说,承诺给优先股的股息与其成长性相比而言是比较低的.同时,由于优先股相当于发行无限期的债券,可以获得长期的低成本资金,但又不是负债而是资本,能够提高公司的资产质量,有利于公司的长久发展.优先股基本不稀释原普通股股东的权益,就保障了原来公司普通股股东的利益,新股发行就从利空变成了利好.
优先股的存在可以在一定程度上避免股市产生过大的泡沫.假定中国已经存在优先股制度,平安保险1200亿融资可以改为优先股,参考其2007年每股净资产14.6元,利润2.11元,普通股分红0.5元,而优先股分红率应高于普通股,假定公司成长性为0,分红率为40%,每年的股息可达到0.84元,再承诺附加优先分配、溢价赎回等条款,就可以适当提高发行价格,参照债券市场收益率和存款利率,发行价至少可以达到20元,发行60亿优先股就可以完成融资计划.虽然股本扩大了将近一倍,但对二级市场的冲击就不会如此之大；同时由于优先股的发行价在20元左右,也就限制了普通股的疯狂上涨,抑制了股价产生过大的泡沫.更为重要的一点,因为优先股发行价格低,大股东股本被稀释,在一定程度上限制了大股东的盲目融资冲动.
将大小非减持的股份转化为优先股,缓解市场压力.最近计划推出的可交换债因其发行规模限制,并且实际上等于是保本债券,可能实际推广时会受到大小非的较大阻力,而将大小非的普通股转换为优先股,首先市场抛压减轻,同时大小非等于获得了公司的高息债券,保证了其现金流,并且仍然可以协议转让,不影响大小非的随时退出.由于其价格低,很容易在市场上找到追求稳定收益的投资者接盘.
现在股市经历长期的下跌,融资功能基本丧失,而一旦没有融资功能,证券市场长期发展的动力就会丧失,这是当今中国股市面临的最大问题.而此时一些公司仍然有融资要求,此时如果恢复优先股发行,公司融资问题就可以解决,使得公司得到长期的发展动力,尤其是因为缺乏资金而面临困境的一些企业,优先股堪称救命稻草.在市场稳定之后再逐步恢复普通股的发行上市,并且可以根据公司的情况适时赎回优先股,缓解公司的债务压力,并且市场稳定后,投资风险释放,投资者又会愿意购买普通股.这一过程等于公司首先用优先股筹资,而后用普通股置换优先股,投资者先进行低风险投资而后置换为高风险投资,双方各得其所.这也是美国政府和巴菲特都选择购买优先股的重要原因.
结合中国现阶段的证券市场特点,首先要尽快修改公司法、证券法,在法律上承认优先股的地位.其次,鼓励优秀大企业发行优先股,让广大投资者认识到优先股的优势,为今后大面积普及作铺垫.第三要完善后续制度,在法律上规定发行的优先股必须要有配套的溢价赎回、转换制度,保护优先股投资者和上市公司双方的利益.