Why is MM's analysis important?
来源:学生作业帮 编辑:大师作文网作业帮 分类:综合作业 时间:2024/11/11 01:55:26
Why is MM's analysis important?
这是lecture notes上面的相关知识 希望国内学会计或者金融的人帮我用中文分析一下
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MM定理就是指在一定的条件下,企业无论以负债筹资还是以权益资本筹资都不影响企业的市场总价值.企业如果偏好债务筹资,债务比例相应上升,企业的风险随之增大,进而反映到股票的价格上,股票价格就会下降.也就是说,企业从债务筹资上得到的好处会被股票价格的下跌所抹掉,从而导致企业的总价值(股票加上债务)保持不变.企业以不同的方式筹资只是改变了企业的总价值在股权者和债权者之间分割的比例,而不改变企业价值的总额.
如果MM定理成立 那么公司治理者就不必纠结于怎样的融资方法会给公司带来最大化的利益 因为怎么融资都是一样的 唯一的区别是最后是债权所有者还是股权所有者分享到公司利润
但是MM定理是在高度抽象现实生活的基础上得出的结论,难免会遇到来自现实生活的挑战.因为税收的列支的先后、破产的可能性、对经理行为的制约、维持生活的挑战.良好的企业形象、企业控制权等五个方面的因素表明:股权资本筹资和债券筹资对企业收益的影响不同,进而直接或间接地影响企业市场的总价值.
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